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    优秀的投资者都是读公司财报的高手，比如股神巴菲特，每天都有读财报的习惯。

    在投资者中，那些过分相信自己能驾驭股市，特别是驾驭单只股票的能力的人，往往都是庄家眼中的肥羊。

    而学会读懂公司财报，老老实实追求长期稳定的复合增长，这是智慧稳定的投资选择。

    巴菲特就是如此，根据公司市场前景，只做长线投资，而不做短期投机。

    罗伊也是能读懂财报的，也非常重视公司财报，这是一个领导者的基础素质。

    其实读公司财报并不难，只要有基础的商业常识，一定的逻辑思维，再附加一点耐心，就能从中收获很多有趣的信息。

    会议后，罗伊跟提姆一起回到办公区，他坐在一个空着的位置，拿出刚刚整理出来的一份财报研究了起来。

    在财报上，对于发展相对稳定的公司，看利润的成长很重要；而对于快速发展的公司，在不亏损的情况下，自身营业额的增长更重要。因为后一类公司只要稍微压缩一点点成本，利润的增长就非常明显，很容易作假。互联网公司都属于后一类。

    中美两国有些财务制度是相通的，不过两国的公司法不同。相比较，美国公司财报上玩猫腻，更容易发现；而中国公司财报问题，则不一定能看出来，不过一旦发现了，肯定是大问题。

    在美国财报造假成本非常高，不仅要面临司法处罚，而且股价也可能一跌到零，美国可没有跌停一说。

    如果美国上市公司出现做假账的情况，股东们会要求公司解释清楚，给出交易细节，甚至证监会介入调查。当然，还没等调查结果出来，它的股票一定是一落千丈，一天跌个三分之二以上都不奇怪。

    在中国，这种情况一般来说，股民是拿不到证据的，尽管这家公司财务问题很大。

    所以，巴菲特在做投资选择的时候，特别重视公司的现金流，因为营业额和利润都不难作假。

    现金流通常分为两种，经营活动的现金流和经营性质的现金流。比如后来的优秀it公司微软、苹果、谷歌，它们不仅现金流强劲，而且几乎清一色的来自于经营活动，这说明它们是从自己的产品和服务中赚钱，这些都是好公司。

    未来像ibm这样的老公司，非经营活动的现金流占比有时非常高，这些包括打专利官司赚的钱、员工退休金投资收入、以及卖资产的收入。这说明它的竞争力已经不如从前了。

    像在中国，很多非房地产公司的现金流反而来自房地产或国家科研经费。这样的公司长远发展就有问题。
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